Активистът Cevian заложи €1,2 млрд. на UBS

Активният инвеститор Cevian Capital взе дял от €1,2 млрд. в UBS, залагайки, че швейцарската банка може да удвои оценката си през следващите три до пет години.

Cevian, най-големият отдаден активист в Европа, е инвестирал малко под една десета от общия си портфейл в акции на UBS, откакто спаси Credit Suisse през март, според хора, запознати с подхода. Сега Cevian е сред топ 10 инвеститори в швейцарската банка.

„Това е най-голямата възможност в глобалните финанси“, каза Ларс Фьорберг, съосновател на Cevian, пред Financial Times. „UBS се оценява като средна европейска банка, а не като водещ глобален мениджър на богатства. Ако разликата в оценката спрямо Morgan Stanley . . . е затворен, акцията на UBS струва SFr50 [$57,56].“

За разлика от по-агресивните конкуренти в САЩ, Cevian предпочита да работи зад кулисите с компаниите от портфолиото си. Хората, запознати със стратегията на активиста, казаха, че Севиан не е търсил място в борда на UBS и подкрепиха настоящия председател Колм Келехър и главния изпълнителен директор Серджо Ермоти.

Акциите на UBS се повишиха с почти 50 процента, откакто се съгласи да поеме Credit Suisse, като затвориха малко над SFr25 в понеделник.

Въпреки че UBS е една от най-ценните банки в Европа, тя все още силно изостава от колегите си на Wall Street. Швейцарският кредитор търгува на около 1,2 пъти материалната балансова стойност, в сравнение с около два пъти за Morgan Stanley; и двете банки имат големи операции по управление на богатството.

Предишни активистки кампании в европейските банки имаха смесен успех.

В Barclays, Sherborne Investors на Едуард Брамсън не успя да убеди други акционери в плана му да свие своята инвестиционна банка по време на тригодишни усилия, които приключиха през 2021 г. 

Когато активистът Knight Vinke се обади за да може UBS да отдели бизнеса си с богатство от своята инвестиционна банка преди десетилетие, тя също се бореше да спечели други инвеститори.

Миналата година китайският застраховател Ping An стана активист в HSBC, настоявайки за разпадане на банката . Въпреки че не успя да привлече достатъчно подкрепа за този ход, той отбеляза някои по-малки успехи.

Cevian има форма в сектора, с предишни инвестиции в Danske Bank и Swedbank и текуща позиция в Nordea, най-голямата банка за търговия на дребно и корпоративна банка в Северните страни, където има седалище в борда.

Хора, запознати с мнението на Cevian за UBS, казаха, че инвеститорът е следил банката от около 15 години. Беше близо до заемането на позиция на активист в Credit Suisse, преди да се срине, добавиха те, но смятаха инвестицията за твърде рискована.

Активистът вярва, че UBS може да бъде по-печеливша, като увеличи фокуса си върху управлението на богатството, особено в САЩ, където изостава от Morgan Stanley, според хора, запознати с подхода на Cevian.

Morgan Stanley сви инвестиционната си банка след финансовата криза и се съсредоточи върху изграждането на своя бизнес за управление на богатството, който генерира по-стабилни печалби и по-висок рейтинг от инвеститорите.

„От гледна точка на приходите и оценката UBS наистина трябва да се разглежда като мениджър на богатство с банков лиценз, а не като банка с бизнес за управление на богатство“, каза Фьорберг. „Схващането, че големите компании не могат да бъдат променени, не е правилно. Има много лостове, които можете да дръпнете . . . ние вярваме, че UBS може да стане значително по-печеливш с течение на времето.”

Други дългосрочни инвестиционни групи също увеличиха значително дяловете си в UBS тази година. Американските мениджъри на активи Fidelity и Capital Group повишиха дяловете си с повече от SFr1,5 милиарда и сега са топ 10 независими акционери, според данни от S&P Capital IQ.

UBS отказа коментар.

Последвайте ни в